蜜雪冰城作为新茶饮赛道异军突起的品牌，终于准备冲击A股上市了！
      根据蜜雪冰城提交的招股书，截至今年3月底，蜜雪冰城共拥有22276家门店，是新茶饮中唯一达到万店级别的品牌。凭借这两万多家门店，蜜雪冰城在2021年实现了营收103.51亿元，净利润19.12亿元，赚得盆满钵满。

      凭借一首“你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜……”迅速火爆全国，加之占有了新茶饮赛道的下沉市场，如今蜜雪冰城已经是全球门店数量排名第五的餐饮品牌，仅次于赛百味、麦当劳、星巴克和肯德基。
坐拥两万余家店铺的“雪王”，真的能保持持续吸金能力、获得资本市场认可吗？

九成收入来自加盟商

      只靠加盟费真的不赚钱，哪怕是两万家。

      当你还在疑惑四块钱一杯的柠檬水怎样撑起蜜雪冰城数亿现金流的时候，他们早已给出答案：真正赚钱的来源是加盟商的消耗品。

      招股书揭露了蜜雪冰城的盈利模式——单店加盟，门店自负盈亏，公司不分成，主要以收取费用为主。前端收取食材、包装材料、设备设施等，后端收取加盟费、管理费、培训费等。“两头吃”，这是餐饮连锁领域非常常见的模式。

      而在这部分营收中，原材料的收入又占了总收入中的大部分。据招股书披露，2021年蜜雪冰城的103.5亿营收中，有69.89%的收入来自食材，17.19%的收入来自包装，6.72%的收入来自设备等，而直营门店产品的收入只占了0.8%。

      与新茶饮赛道其他家横向对比，其完整而灵活的加盟体系成为了蜜雪冰城店铺林立的关键因素。

快速扩张背后的重重难题

      蜜雪冰城门店的快速扩张，也直接表现出了新茶饮赛道的增长焦虑。

      新茶饮市场的内卷成为了众所周知的事实，随着门店密度变大，也不可避免地会出现消费者分流、门店竞争加强、公司供应链无法覆盖门店增长速度等问题。对于蜜雪冰城本身的营收结构而言，只有加盟商能够长期经营下去，蜜雪冰城才有生意可做、有钱可赚。

      在这场“唇亡齿寒”的新茶饮角逐中，相较于早早上市的奈雪等品牌，蜜雪冰城充当着一个To B企业的角色，而这个角色扮演得如何，也拿捏着蜜雪冰城的“钱途”。在进入 2022 年之后，虽然蜜雪冰城门店增速依然首屈一指，但相比此前有了明显放缓。据极海品牌今年 6 月的监测数据显示，近三个月内，蜜雪冰城共关闭了 368 家门店，关店总数达到 2215 家。

      再放眼整个消费市场来看，2022年无疑是新消费退潮之年。统计显示，今年一季度新消费领域中融资金额为135.65亿元，公开披露的融资事件137起。其中，运动服饰、彩妆护肤和潮玩领域的几个头部品牌瓜分了大多数金额超过1亿元的高额融资。新消费市场低迷，而新茶饮做为曾经的资本宠儿，几乎已经在这场游戏中看不见身影了。

      据某机构研究数据显示，目前仅做奶茶的企业就多达 472 家，拿到 A 轮以上融资的企业有近百家，其中不乏茶颜悦色、乐乐茶、沪上阿姨等实力强劲的后起之秀。根据中国连锁经营协会发布的《2021 新茶饮研究报告》显示，2018-2020 年，新式茶饮市场的增长率均超过了 23%，但是报告预测，在未来 2-3 年增速将阶段性放缓，预计增速在 10%-15% 之间。在整体增速都在放缓的大环境下，蜜雪冰城想继续维持高速增长难度很大。

两万家加盟店下一步怎么走

数字化项目构建，作为全国战略的强有力支撑。

      这次要募集资金的原因，蜜雪冰城在招股说明书中用了80多页做了详细介绍，包括项目的目的、可行性和执行计划。招股说明书中显示，募集来的资金主要用于三类项目，一是生产建设类项目，二是仓储物流配套类项目，三是其他综合配套类项目。

      我们在招股书中可以明确看到，供应链建设依旧是蜜雪冰城作为新茶饮To B赛道的杀手锏。而在其中也夹杂着这个企业对于供应链建设、门店全面扩张的“数字化”理解：“智能”、“数字化”依然是破局的重要打法。

      今元人才作为国内中国数字化人力资源的服务的推动者和践行者。始终坚持以客户为中心，推出了SaaS+HRO的服务模式，帮助企业实现高效的业务流程和业务创新，以业务线上化、产品数字化、数据智能化为三位一体，全面满足企业规模化与个性化需求。

      作为新茶饮赛道，不论是加盟商还是品牌直营，属地化的数字化人员管理是降本增效的重中之重，凭借在人力资源服务行业深耕数年，不论是初创型企业还是成长型企业、全国性企业还是地方性企业，今元人才都能提供专属服务，进一步提升企业社保管理专业度，提供高效、专业的服务项目。

      加快供应链、前置仓建设，新增幸运咖、极拉图等品牌和加快数字化建设，是蜜雪冰城面对新茶饮市场大势给出的答案。